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AI 는 버블인가 — Capex/Cash Flow 로 분석한 AI 인프라 투자 사이클과 데이터센터 사업자 전략

문제상위 5 하이퍼스케일러의 영업현금흐름 대비 Capex 가 50% 까지 치솟고 net burn 이 2억 달러를 넘으며 AI 인프라 사이클이 수익화 속도를 추월하는지 검증해야 했다.
접근Cisco 와 NVIDIA 의 닷컴 사이클 비교, 단계적 투자 Stage-based Build (100MW 부지 → 20MW 단위 분할) 패턴, 전력/인허가 선점 + 일정 준수 + Capex→OpEx 전환 전략을 짚었다.
결과사이클 상단 국면 결론. AI 시대 승자는 모델/주가가 아닌 안정적 전력 확보와 약속된 일정 실행력을 갖춘 파트너이며 KT Cloud 도 동일 전략으로 포지셔닝한다.
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